THEORETICAL AND METHODOLOGICAL APPROACHES TO CLARIFYING THE ESSENCE AND CONTENT OF INVESTMENTS IN THE CONTEXT OF THE MODERN STAGE OF ECONOMIC THOUGHT DEVELOPMENT
Abstract
The article analyzes theoretical and methodological approaches to defining the essence of investments, as well as the features of forming the conceptual foundations of investment theory from the second half of the 20th century to the present. It systematizes and clarifies the main substantive characteristics of investments that have been the subject of research across a wide range of theories and scientific schools during the contemporary period of development. The study of the investment sphere has always been at the center of economic thought, and over centuries, the foundations for establishing investment as an independent science have been formed. However, none of the existing scientific and theoretical-methodological approaches to interpreting the essence and content of investments fully reveals a definition that takes into account all processes and phenomena of global investment practice and reflects the perspectives of both investment process researchers and all its participants. The article examines the works of prominent scholars who illuminate phenomena and processes within the investment environment in the modern discourse, substantively complementing and expanding investment theory. This underscores the importance of systematizing theoretical knowledge in the field of investing, highlighting its key aspects. Since the 1950s, research has focused on the directions of investment policy development, sources of investment financing, capital structure, and their pricing. Further development of investment theory occurred through studies dedicated to the efficient market hypothesis, securities, models for assessing return and risk, their empirical validation, and the creation of new financial instruments. This article continues previous works that present the genesis of investment paradigms in their evolutionary development, beginning with the formation of the foundations of investment theory—from the theory of mercantilist trade investments and the systemic approach in classical economic theories, through the marginalist and early neoclassical periods, to the Keynesian and post-Keynesian eras. The analysis of the multifaceted category of "investments" has made it possible to examine its content and essence and propose an original interpretation of investments.
References
Caporale G. M., Gil-Alana L., Plastun A. Long memory and data frequency in financial markets. Journal of Statistical Computation and Simulation. 2019. Vol. 89, № 10. P. 1763–1779. DOI: https://doi.org/10.1080/00949655.2019.1599377 (дата звернення: 18.01.2025).
Gitman L., Jonk M. Fundamentals of investing. Pearson/Addison-Wesley, 2008. 681 с.
Hirshleifer J. On the Theory of Optimal Investment Decision. The Journal of Political Economy. 1958. Vol. 66, No. 4. P. 329–352.
Keynes J. M. General Theory of Employment, Interest and Money. Collected Writings of Jjhn Maynard Keynes, vol. VII, London: Macmillan,1973. URL: https://www.files.ethz.ch/isn/125515/1366_keynestheoryofemployment.pdf (дата звернення: 24.01.2025).
Modigliani F. and M. Miller. The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of Investment. American Economic Review. 1958. 48. Р. 261-297. URL: http://fdjpkc.fudan.edu.cn/_upload/article/files/91/a3/fb1aedf9496dbda48b8f6c1096de/a36f7904-24d0-44be-8245-02dff89842d7.pdf (дата звернення: 11.02.2025).
Schneider E. Wirtschaftlichkeitsrechnung – Theorie der Investition. Tübingen : Mohr, 1973. 166 s.
Schneider E. Investition und Finanzierung. Lehrbuch der Investitions-, Finanzrungs- und Ungewheitstheorie, Betriebswirtschaftlicher Verlag Gabler, 1986 5. Aufl. 1980. Betriebswirtschaftlicher Verlag Gabler 1980. 683 s.
Sharpe W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance. 1964. Vol. 19 (3). P. 425–442. URL: http://www.sfu.ca/~kkasa/Sharpe_64.pdf (дата звернення: 16.02.2025).
Sharpe W. F. Investments. New York: Prentice Hall, 1985. 746 p.
Безродна С. М., Миськова Н. В. Інвестування: компендіум. Чернівці, 2013. 200 с.
Бланк І. А. Основи інвестиційного менеджменту. Київ : Ельга, SMART BOOK, 2013. 672 с.
Гавриліна А. В. Еволюція наукової думки у дослідженні змісту та сутності інвестицій, як економічної категорії. Сталий розвиток економіки. 2024. № 2 (49). С. 337–345. DOI: https://doi.org/10.32782/2308-1988/2024-49-54
Гавриліна А. В., Гаврилін В. В. Розвиток інвестиційної теорії в першій половині ХХ століття. Наукові інновації та передові технології. 2024. № 8 (36). С. 731–741. DOI: https://doi.org/10.52058/2786-5274-2024-8(36)-731-741
Гавриліна А. В. Дослідження цінових аномалій на ринку альтернативних інвестицій: дис. ... д-ра філософії: 051 «Економіка» Суми, 2024. 293 с.
Гораль Л. Т., Король С. В. Еволюція поняття «інвестиції»: сучасний період. Економічний аналіз. 2015. Том 22. № 2. С. 20–26.
Держава та економічне зростання / За ред. Кваснюка Б.Є. Київ : Лібра, 2001. 88 с.
Економічна енциклопедія: У 3 т. / Відп. ред. С. В. Мочерний. Київ : Видавничий центр «Академія», 2000. Т. 1. 864 с.
Квасницька Р.С., Гладій С.П. Еволюційні аспекти змістової характеристики інвестицій як економічної категорії. Актуальні проблеми розвитку економіки регіону: Науковий збірник / За ред. І.Г. Ткачук. Івано-Франківськ : ВДВ ЦІТ Прикарпатського національного університету імені Василя Стефаника, 2008. Вип. ІV. Т. 1. С. 35-39.
Луців Б. Л., Кравчук І. С., Сас Б. Б. Інвестування: підручник. Тернопіль : Економічна думка, 2014. 544 с.
Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність: підручник. Київ : Центр учбової літератури, 2009. 472 с.
Пересада А. А. Управління інвестиційним процесом. Київ : Лібра, 2002. 472 с.
Пешко А. В. Інвестиції: їх значення, види та форми. Інвестиції: практика та досвід. 2007. № 1. С. 3–6.
Податковий кодекс України. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17 (дата звернення: 30.03.2025).
Про ринки капіталу та організовані товарні ринки: Закон України від 23.02.2006 р. № 3480-IV у редакції від 01.01.2024. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text (дата звернення: 19.04.2025).
Проскуріна М. О. Еволюція інвестиційної теорії економічного циклу в межах кейнсіанства. Інвестиції: практика та досвід. 2011. № 20. URL: http://www.investplan.com.ua/pdf/20_2011/15.pdf (дата звернення: 24.04.2025).
Федоренко В. Г. Інвестиції та економіка України. Економіка України. 2007. № 5. С. 12–16.
Федоренко В.Г. Інвестознавство: підручник. Вид. 2-ге. Київ : Видавництво МАУП, 2002. 408 с.
Чернікова О. В. Визначення економічної сутності інвестицій в умовах ринкових відносин. URL: http://intkonf.org/chernikova-ov. (дата звернення: 08.05.2025).
Шевчук В. Я., Рогожин П. С. Основи інвестиційної діяльності. Київ : Генеза, 1997. 380 с.
Яременко О. В. Економічна сутність інвестицій та основні поняття інвестиційної діяльності. Економіка промисловості. 2012. № 1–2. С. 79–85. URL: http://econindustry.org/arhiv/html/2012/st_57_07.pdf (дата звернення: 15.05.2025).
Ястремська О. М., Яблонська-Агу Н. Л. Інвестиції: сучасне розуміння та класифікація. Економіка розвитку. 2014. № 4 (72). С. 116–121. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ecro_2014_4_23 (дата звернення: 23.05.2025).
Caporale G. M., Gil-Alana L., Plastun A. (2019) Long memory and data frequency in financial markets. Journal of Statistical Computation and Simulation, vol. 89, no. 10, pp. 1763–1779. DOI: https://doi.org/10.1080/00949655.2019.1599377
Gitman L., Jonk M. (2008) Fundamentals of investing. Pearson/Addison-Wesley, 681 p.
Hirshleifer J. (1958) On the Theory of Optimal Investment Decision. The Journal of Political Economy, vol. 66, no. 4, pp. 329–352.
Keynes J. M. (1973) General Theory of Employment, Interest and Money. Collected Writings, vol. VII. London: Macmillan. Available at: https://www.files.ethz.ch/isn/125515/1366_keynestheoryofemployment.pdf
Modigliani F., Miller M. (1958) The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of Investment. American Economic Review, vol. 48, pp. 261–297. Available at: http://fdjpkc.fudan.edu.cn/_upload/article/files/91/a3/fb1aedf9496dbda48b8f6c1096de/a36f7904-24d0-44be-8245-02dff89842d7.pdf
Schneider E. (1973) Wirtschaftlichkeitsrechnung – Theorie der Investition. Tübingen: Mohr, 166 s.
Schneider E. (1980) Investition und Finanzierung. Lehrbuch der Investitions-, Finanzierungs- und Ungewheitstheorie. Wiesbaden: Gabler, 683 s.
Sharpe W. F. (1964) Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance, vol. 19(3), pp. 425–442. Available at: http://www.sfu.ca/~kkasa/Sharpe_64.pdf
Sharpe W. F. (1985) Investments. New York: Prentice Hall, 746 p.
Bezrodna S. M., Myskova N. V. (2013) Investuvannia: kompentium [Investing: compendium]. Chernivtsi, 200 p. (in Ukrainian)
Blank I. A. (2013) Osnovy investytsiinoho menedzhmentu [Fundamentals of investment management]. Kyiv: Elha, SMART BOOK, 672 p. (in Ukrainian)
Havrylina A. V. (2024) Evolutsiia naukovoi dumky u doslidzhenni zmistu ta sutnosti investytsii, yak ekonomichnoi katehorii [Evolution of scientific thought in the study of the content and essence of investments as an economic category]. Stalyi rozvytok ekonomiky – Sustainable Development of Economy, no. 2(49), pp. 337–345. DOI: https://doi.org/10.32782/2308-1988/2024-49-54 (in Ukrainian)
Havrylina A. V., Havrylin V. V. (2024) Rozvytok investytsiinoi teorii v pershii polovyni XX stolittia [Development of investment theory in the first half of the 20th century]. Naukovi innovatsii ta peredovi tekhnolohii – Scientific Innovations and Advanced Technologies, no. 8(36), pp. 731–741. https://doi.org/10.52058/2786-5274-2024-8(36)-731-741 (in Ukrainian)
Havrylina A. V. (2024) Doslidzhennia tsinovykh anomalii na rynku alternatyvnykh investytsii [Price anomalies in the alternative investment market] (PhD Thesis). Sumy, 293 p. Available at: chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://essuir.sumdu.edu.ua/bitstream-download/123456789/95948/1/Havrylina_A_PhD_thesis.pdf (in Ukrainian)
Horal L. T., Korol S. V. (2015) Evolutsiia poniattia "investytsii": suchasnyi period [The evolution of the concept of "investment": the modern period]. Ekonomichnyi analiz – Economic Analysis, vol. 22, no. 2, pp. 20–26. in Ukrainian)
Kvasniuk B. Ye. (ed.) (2001) Derzhava ta ekonomichne zrostannia [The state and economic growth]. Kyiv: Libra, 88 p. (in Ukrainian)
Mochernyi S. V. (ed.) (2000) Ekonomichna entsyklopediia: u 3 t. [Economic Encyclopedia: in 3 vols.]. Kyiv: Vydavnychyi tsentr "Akademiia", vol. 1, 864 p. (in Ukrainian)
Kvasnytska R. S., Hladii S. P. (2008) Evoliutsiini aspekty zmistovoi kharakterystyky investytsii yak ekonomichnoi katehorii [Evolutionary aspects of the content characteristics of investments as an economic category]. In I. H. Tkachuk (Ed.), Aktualni problemy rozvytku ekonomiky rehionu [Topical issues of regional economic development], issue IV, vol. 1, pp. 35–39. Ivano-Frankivsk: VDV TsIT Prykarpatskoho natsionalnoho universytetu imeni Vasylia Stefanyka. (in Ukrainian)
Lutsiv B. L., Kravchuk I. S., Sas B. B. (2014) Investuvannia: pidruchnyk [Investing: textbook]. Ternopil: Ekonomichna dumka, 544 p. (in Ukrainian)
Maiorova T. V. (2009) Investytsiina diialnist: pidruchnyk [Investment activity: textbook]. Kyiv: Tsentr uchbovoi literatury, 472 p. (in Ukrainian)
Peresada A. A. (2002) Upravlinnia investytsiynym protsesom [Investment process management]. Kyiv: Libra, 472 p. (in Ukrainian)
Peshko A. V. (2007) Investytsii: yikh znachennia, vydy ta formy [Investments: their importance, types and forms]. Investytsii: praktyka ta dosvid – Investments: Practice and Experience, no. 1, pp. 3–6. (in Ukrainian)
Podatkovyi kodeks Ukrainy [Tax Code of Ukraine]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17 (in Ukrainian)
Pro rynky kapitalu ta orhanizovani tovarni rynky: Zakon Ukrainy vid 23.02.2006 r. № 3480-IV u redaktsii vid 01.01.2024 [On capital markets and organized commodity markets: Law of Ukraine]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text (in Ukrainian)
Proskurina M. O. (2011) Evolutsiia investytsiinoi teorii ekonomichnoho tsyklu v mezhakh keinzianstva [Evolution of the investment theory of the economic cycle within Keynesianism]. Investytsii: praktyka ta dosvid – Investments: Practice and Experience, no. 20. Available at: http://www.investplan.com.ua/pdf/20_2011/15.pdf (in Ukrainian)
Fedorenko V. H. (2007) Investytsii ta ekonomika Ukrainy [Investments and Ukrainian economy]. Ekonomika Ukrainy – Economy of Ukraine, no. 5, pp. 12–16. (in Ukrainian)
Fedorenko V. H. (2002) Investoznavstvo: pidruchnyk [Investment studies: textbook], 2nd ed. Kyiv: MAUP, 408 p. (in Ukrainian)
Chernikova O. V. (n.d.) Vyznachennia ekonomichnoi sutnosti investytsii v umovakh rynkovykh vidnosyn [Definition of the economic essence of investments in market conditions]. Available at: http://intkonf.org/chernikova-ov. (in Ukrainian)
Shevchuk V. Ya., Rohozhyn P. S. (1997) Osnovy investytsiinoi diialnosti [Fundamentals of investment activity]. Kyiv: Heneza, 380 p. (in Ukrainian)
Yaremenko O. V. (2012) Ekonomichna sutnist investytsii ta osnovni poniattia investytsiinoi diialnosti [The economic essence of investments and basic concepts of investment activity]. Ekonomika promyslovosti – Industrial Economics, no. 1–2, pp. 79–85. Available at: http://econindustry.org/arhiv/html/2012/st_57_07.pdf (in Ukrainian)
Yastremska O. M., Yablonska-Ahu N. L. (2014) Investytsii: suchasne rozuminnia ta klasyfikatsiia [Investments: modern understanding and classification]. Ekonomika rozvytku – Development Economics, no. 4(72), pp. 116–121. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ecro_2014_4_23 (in Ukrainian)
