BEHAVIOURAL FINANCE IN CORPORATE DECISION-MAKING
Abstract
This article examines the role of behavioural finance in corporate decision-making processes against the backdrop of contemporary economic instability, digital transformation and rising levels of uncertainty. It is argued that traditional financial approaches, which are based on the assumption of complete rationality on the part of economic agents, are not always capable of explaining the actual mechanisms underlying financial decision-making in business operations. It has been established that enterprises’ financial decisions are often influenced by psychological, emotional and cognitive factors. The most common of these include overconfidence among managers, the confirmation bias, loss aversion, varying risk appetites, intuitive choice and bounded rationality. It has been determined that such behavioural characteristics can significantly influence the choice of funding sources, investment activity, capital structure, budgeting policy and risk management. It has been demonstrated that a key factor influencing the quality of financial decisions is the level of cognitive load on managers, which increases as a result of the growing complexity of financial calculations, the rising volume of information, and the need to respond promptly to changes in the market environment. In this regard, the feasibility of using modern decision-making support tools, in particular digital dashboards, automated budgeting systems, scenario analysis and business frameworks, is substantiated. Particular attention is paid to the impact of digitalisation on the financial management system of enterprises. It is noted that digital technologies, on the one hand, create new opportunities for rapid data analysis and improved accuracy of management decisions, whilst on the other hand, they may lead to information overload and an increased risk of erroneous conclusions. It has been established that behavioural finance takes on particular significance for Ukrainian enterprises in the context of war-related risks, inflationary pressures and limited access to financial resources. Taking behavioural aspects into account within the financial management system will help to improve the efficiency of resource utilisation, strengthen financial stability and foster long-term competitive advantages for enterprises.
References
Баранов В. Роль поведінкової економіки в розумінні прийняття економічних рішень. Академічні візії. 2024. № 28. С. 1-14.
Грущинська Н. М. Економічна поведінка та емоційний інтелект в сучасних умовах зміни технологічних укладів. Причорноморські економічні студії. 2018. № 33. С. 27–30. URL: https://www.bses.in.ua/journals/2018/33_2018/7.pdf
Гудзь М.В. Поведінкова економіка в умовах війни: вплив емоцій на економічні рішення громадян. Економіка та суспільство. 2023. Вип. 50. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-50-27
Давиденко Н.М., Буряк А.В., Ключка О.В. Поведінкові аспекти прийняття інвестиційного рішення. Причорноморські економічні студії. 2024. Вип.85. С. 96–99. DOI: https://doi.org/10.32782/bses.85-17
Давиденко Н.М., Гордей О.Д., Новицька С.В. Поведінкові фінанси та їх вплив на споживчі вподобання різних поколінь. Вісник післядипломної освіти: зб. наук. праць. Серія «Соціальні та поведінкові науки; Управління та адміністрування». 2025. Вип. 31 (60). С. 158–174. DOI: https://doi.org/10.58442/3041‐1858‐2025‐31(60)‐158‐173
Кваша О. В. Основні положення та гіпотези поведінкових фінансів. Економіка та держава. 2020. № 5. С. 225–231. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6806.2020.5.225
Кужелєв М. О., Нечипоренко А. В. Вплив поведінкових факторів на управління фінансовою діяльністю корпорації: теоретичні аспекти. Збірник наукових праць Університету державної фіскальної служби України. Електронне наукове видання. 2018. № 2. С. 154–168.
Луценко Р. Аналіз поведінкових факторів стейкхолдерів ринку криптовалют серед користувачів соціальних мереж. Вчені записки університету «КРОК». 2024. № 3 (75). С. 172–182
Меркулова Т., Максимов М. Прийняття рішень у малому підприємництві: поведінкові аспекти. Бізнес Інформ. 2024. Вип. 10. С. 144–151. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2024-10-144-151
Талер Річард. Поведінкова економіка. Як емоції впливають на економічні рішення / пер. Світлана Крикуненко. К.: Наш Формат, 2018. 464 c
Davydenko N., Wasilewska N., Kliuchka O. The influence of behavioral biases on financial managers’ decision making. Economics and Business Management. 2023. № 14 (1). C. 24–37. DOI: https://doi.org/10.31548/economics14(1).2023.002
Dimitrov I., Davydenko N., Lotko A., Dimitrova A. Comparative study of environmental determinants of entrepreneurship intentions of business students. In Proceedings of the 2019 International Conference on Creative Business for Smart and Sustainable Growth (CREBUS). 2019. pp. 1–5. IEEE. DOI: https://doi.org/10.1109/CREBUS.2019.8840056
Tversky A., Kahneman D. Rational choice and the framing of decisions. The Journal of Business. 1986. Vol. 59(4). Pt. 2. Р. 251–278.
Baranov V. (2024). Rol povedinkovoi ekonomiky v rozuminni pryiniattia ekonomichnykh rishen [The role of behavioural economics in understanding economic decision-making]. Akademichni vizii – Academic visions, Vol. 28, pp. 1-14. (in Ukrainian)
Hruschynska N. M. (2018). Ekonomichna povedinka ta emotsiinyi intelekt v suchasnykh umovakh zminy tekhnolohichnykh ukladiv [Economic behaviour and emotional intelligence in the current context of changing technological paradigms]. Prychornomorski ekonomichni studii – Black Sea Economic Studies, Vol. 33, pp. 27–30. Available at: https://www.bses.in.ua/journals/2018/33_2018/7.pdf (in Ukrainian)
Gudz M.V. (2023). Povedinkova ekonomika v umovakh viiny: vplyv emotsii na ekonomichni rishennia hromadian [Behavioural economics in times of war: the influence of emotions on citizens’ economic decisions]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, Vol. 50. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-50-27 (in Ukrainian)
Davydenko N.M., Buryak A.V., Klyuchka O.V. (2024). Povedinkovi aspekty pryiniattia investytsiinoho rishennia [Behavioural aspects of investment decision-making]. Prychornomorski ekonomichni studii – Black Sea Economic Studies, Vol. 85, pp. 96–99. DOI: https://doi.org/10.32782/bses.85-17 (in Ukrainian)
Davydenko N.M., Gordei O.D., Novytska S.V. (2025). Povedinkovi finansy ta yikh vplyv na spozhyvchi vpodobannia riznykh pokolin [Behavioural finance and its impact on the consumer preferences of different generations]. Visnyk pisliadyplomnoi osvity: zb. nauk. prats. Seriia «Sotsialni ta povedinkovi nauky; Upravlinnia ta administruvannia» - Journal of Postgraduate Education: Collection of Scientific Papers. Series: ‘Social and Behavioural Sciences; Management and Administration’, Vol. 31 (60), pp. 158–174. DOI: https://doi.org/10.58442/3041‐1858‐2025‐31(60)‐158‐173 (in Ukrainian)
Kvasha O. V. (2020). Osnovni polozhennia ta hipotezy povedinkovykh finansiv [Key principles and hypotheses of behavioural finance]. Ekonomika ta derzhava – The Economy and the State, Vol. 5, pp. 225–231. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6806.2020.5.225 (in Ukrainian)
Kuzhelev M. O., Nechyporenko A. V. (2018). Vplyv povedinkovykh faktoriv na upravlinnia finansovoiu diialnistiu korporatsii: teoretychni aspekty [The influence of behavioural factors on the management of a corporation’s financial activities: theoretical aspects]. Zbirnyk naukovykh prats Universytetu derzhavnoi fiskalnoi sluzhby Ukrainy. Elektronne naukove vydannia – Collection of Academic Papers of the University of the State Fiscal Service of Ukraine. Electronic academic publication, Vol. 2, pp. 154–168. (in Ukrainian)
Lutsenko R. (2024). Analiz povedinkovykh faktoriv steikkholderiv rynku kryptovaliut sered korystuvachiv sotsialnykh merezh [An analysis of behavioural factors among cryptocurrency market stakeholders on social media]. Vcheni zapysky universytetu «KROK» – Scientific Papers of KROK University, Vol. 3 (75), pp. 172–182. (in Ukrainian)
Merkulova T., Maksimov M. (2024). Pryiniattia rishen u malomu pidpryiemnytstvi: povedinkovi aspekty [Decision-making in small businesses: behavioural aspects]. Biznes Inform – Business Info. Vol. 10, pp. 144–151. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2024-10-144-151 (in Ukrainian)
Richard Thaler (2018). Povedinkova ekonomika. Yak emotsii vplyvaiut na ekonomichni rishennia [Behavioural economics. How emotions influence economic decisions]. Kyiv: Our Format (in Ukrainian)
Davydenko N., Wasilewska N., Kliuchka O. (2023). The influence of behavioral biases on financial managers’ decision making. Economics and Business Management, Vol. 14(1), pp. 24–37. DOI: https://doi.org/10.31548/economics14(1).2023.002
Dimitrov I., Davydenko N., Lotko A., Dimitrova A. (2019). Comparative study of environmental determinants of entrepreneurship intentions of business students. In Proceedings of the 2019 International Conference on Creative Business for Smart and Sustainable Growth (CREBUS), pp. 1–5. IEEE. DOI: https://doi.org/10.1109/CREBUS.2019.8840056
Tversky A., Kahneman D. (1986). Rational choice and the framing of decisions. The Journal of Business. 1986. Vol. 59(4). Pt. 2. pp. 251–278.
Copyright (c) 2026 Надія Давиденко, Аліна Буряк
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
