«ЗЕЛЕНА» ФІНАНСОВА АРХІТЕКТУРА ТА ЕКОНОМІЧНИЙ РОЗВИТОК: РОЛЬ «ЗЕЛЕНИХ» ОБЛІГАЦІЙ У ТРАНСФОРМАЦІЇ НАЦІОНАЛЬНИХ ЕКОНОМІК
Анотація
У статті проаналізовано просторові й секторальні особливості функціонування ринку сертифікованих «зелених» облігацій. Виявлено домінування європейського регіону та провідну роль таких країн, як Китай, США, Німеччина та Франція, у структурі глобальних випусків. Зазначено, що активізація ринку в країнах, що розвиваються, зумовлена впровадженням міжнародних стандартів ICMA та формуванням локальних таксономій. Окреслено потенціал залучення «зеленого» фінансування для модернізації енергетичної, транспортної та комунальної сфер в Україні. Сформульовано стратегічні орієнтири розвитку внутрішнього ринку «зелених» облігацій у контексті післявоєнного відновлення, зокрема гармонізацію з європейськими нормами, зміцнення інфраструктури прозорості, удосконалення механізмів проєктного відбору та розширення емітентської бази.
Посилання
Варченко О., Варченко О., Драган О., Ткаченко К., Рибак Н., Зубченко В. «Зелені» фінанси в повоєнному відновленні України: організаційно-фінансові аспекти. Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. 2024. № 3(56). С. 75–85. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.3.56.2024.4403
Горбач В. Фінансові інструменти декарбонізації: механізми зелених облігацій та ESG-інвестицій. Економіка та суспільство. 2025. № 75. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-75-33
Лега О. В., Прийдак Т. Б., Яловега Л. В., Черноусов О. І., Шеін Є. С. Собівартість, ціна і стійкість бізнесу: новий підхід до оцінки ризиків з урахуванням ESG-факторів. Актуальні проблеми сталого розвитку. 2025. Т. 2. № 2. С. 95–104. DOI: https://doi.org/10.60022/2(2)-10S
Луців Б., Дзюблюк О., Чайковський Я., Луців П., Чайковський Є. Роль зеленого банкінгу в забезпеченні цілей сталого економічного розвитку. Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. 2024. № 1(54). С. 23–36. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.1.54.2024.4250
Примостка Л., Слєсар В. Розвиток ринку зелених облігацій. Вісник економіки. 2023. Вип. 3. С. 55–67. DOI: https://doi.org/10.35774/visnyk2023.03.055
Фролов А. Ю. Система оцінки і відбору проєктів для ринку зелених облігацій. Фінанси України. 2024. № 11. С. 85–100. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2024.11.085
Al Hamrani A. R., Al Hamrani N. R. The Main Determinants of Green Bond Issuance: A Systematic Review. Open Journal of Accounting. 2025. Vol. 14. № 1. DOI: https://doi.org/10.4236/ojacct.2025.141004
Alamgir M., Cheng M.-C. Do Green Bonds Play a Role in Achieving Sustainability? Sustainability. 2023. Vol. 15. № 13. DOI: https://doi.org/10.3390/su151310177
Bhutta U. S., Tariq A., Farrukh M., Raza A., Iqbal M. K. Green bonds for sustainable development: Review of literature on development and impact of green bonds. Technological Forecasting and Social Change. 2022. Vol. 175. DOI: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2021.121378
Climate Bonds Launches Version 3.0 of the international Climate Bonds Standard Universal compatibility for global green investment – Certification a label of trust in debt markets. Climate Bonds Initiative: website. 2019. URL: https://www.climatebonds.net/news-events/press-room/press-releases/climate-bonds-launches-version-3-0-international-climate-bonds-standard-universal-compatibility-global-green-investment-certification-label-trust-debt-markets (дата звернення: 30.07.2025).
Data & Insights. Climate Bonds Initiative: website. URL: https://www.climatebonds.net/data-insights (дата звернення: 30.07.2025).
Emerging Market Green Bonds. IFC-Amundi Joint Report. International Finance Corporation (IFC). 2025. URL: https://www.ifc.org/content/dam/ifc/doc/2025/emerging-market-green-bonds-2024.pdf (дата звернення: 30.07.2025).
Kovaleva O. Developing green bond market in Ukraine: strategies, challenges, and opportunities. Інвестиції: практика та досвід. 2024. № 13. С. 120–124. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2024.13.120
Rats O., Alfimova A. Green bonds as a perspective financial instrument for bank investment in Ukraine. Development Management. 2023. Vol. 22. № 1. P. 8–18. DOI: http://doi.org/10.57111/devt/1.2023.08
The Evolution of Green Bonds: From Niche to Mainstream. Climate Aligned: website. 2025. URL: https://www.climatealigned.co/blog/green-bonds-evolution (дата звернення: 30.07.2025).
The green bond principles. ICMA. 2016. URL: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Green-Bond-Principles---Brochure-2014.pdf (дата звернення: 30.07.2025).
Wyszkowska D., Filipiak B. Z. The impact of green bond for achieving sustainable development goals. Economics and Environment. 2024. Vol. 90. № 3. Article 879. DOI: https://doi.org/10.34659/eis.2024.90.3.879
Varchenko O., Varchenko O., Dragan O., Tkachenko K., Rybak N. & Zubchenko V. (2024) Zeleni finansy v povoyennomu vidnovlenni Ukrainy: orhanizatsiino-finansovi aspekty [Green finance in Ukraine’s postwar recovery: organizational and financial aspects]. Finansovo-kredytna diialnist: problemy teorii ta praktyky, vol. 3(56), pp. 75–85. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.3.56.2024.4403 (in Ukrainian)
Horbach V. (2025) Finansovi instrumenty dekardonyzatsii: mekhanizmy zelenykh obligatsii ta ESG-investytsii [Financial instruments for decarbonization: green bonds and ESG investment mechanisms]. Ekonomika ta suspilstvo, no. 75. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-75-33 (in Ukrainian)
Leha O. V., Pryidakh T. B., Yaloveha L. V., Chernousov O. I., & Shein Ye. S. (2025) Sobivartist, tsina i stiikist biznesu: novyi pidkhid do otsinky ryzykiv z urakhuvanniam ESG-faktoriv [Cost, price and business resilience: a new approach to risk assessment considering ESG factors]. Aktualni problemy staloho rozvytku, vol. 2(2), pp. 95–104. DOI: https://doi.org/10.60022/2(2)-10S (in Ukrainian)
Lutsiv B., Dziubliuk O., Chaikovskyi Ya., Lutsiv P., & Chaikovskyi Ye. (2024) Rol zelenoho bankinhu v zabezpechenni tsilei staloho ekonomichnoho rozvytku [The role of green banking in achieving sustainable economic development goals]. Finansovo-kredytna diialnist: problemy teorii ta praktyky, vol. 1(54), pp. 23–36. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.1.54.2024.4250 (in Ukrainian)
Prymostka L., & Slesar V. (2023) Rozvytok rynku zelenykh obligatsii [Development of the green bond market]. Visnyk ekonomiky, no. 3, pp. 55–67. DOI: https://doi.org/10.35774/visnyk2023.03.055 (in Ukrainian)
Frolov A. Yu. (2024) Systema otsinky i vidboru proiektiv dlia rynku zelenykh obligatsii [Project evaluation and selection system for the green bond market]. Finansy Ukrainy, no. 11, pp. 85–100. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2024.11.085 (in Ukrainian)
Al Hamrani A. R., & Al Hamrani N. R. (2025) The Main Determinants of Green Bond Issuance: A Systematic Review. Open Journal of Accounting, vol. 4 (1). DOI: https://doi.org/10.4236/ojacct.2025.141004
Alamgir, M., & Cheng, M.-C. (2023). Do Green Bonds Play a Role in Achieving Sustainability? Sustainability, vol. 15 (13). DOI: https://doi.org/10.3390/su151310177
Bhutta, U. S., Tariq, A., Farrukh, M., Raza, A., & Iqbal, M. K. (2022). Green bonds for sustainable development: Review of literature on development and impact of green bonds. Technological Forecasting and Social Change, no. 175. DOI: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2021.121378
Climate Bonds Launches Version 3.0 of the international Climate Bonds Standard: Universal compatibility for global green investment – Certification a label of trust in debt markets (2019) Climate Bonds Initiative: website. Available at: https://www.climatebonds.net/news-events/press-room/press-releases/climate-bonds-launches-version-3-0-international-climate-bonds-standard-universal-compatibility-global-green-investment-certification-label-trust-debt-markets
Data & Insights (n.d.). Climate Bonds Initiative: website. Available at: https://www.climatebonds.net/data-insights (accessed: July 30, 2025)
Emerging Market Green Bonds. IFC-Amundi Joint Report (2025) International Finance Corporation (IFC). Available at: https://www.ifc.org/content/dam/ifc/doc/2025/emerging-market-green-bonds-2024.pdf
Kovaleva O. (2024) Developing green bond market in Ukraine: strategies, challenges, and opportunities. Investytsii: praktyka ta dosvid, no. 13, pp. 120–124. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2024.13.120
Rats O., & Alfimova A. (2023) Green bonds as a perspective financial instrument for bank investment in Ukraine. Development Management, vol. 22(1), pp. 8–18. DOI: https://doi.org/10.57111/devt/1.2023.08
The Evolution of Green Bonds: From Niche to Mainstream ClimateAligned.co (2025) Climate Aligned: website. Available at: https://www.climatealigned.co/blog/green-bonds-evolution (accessed: July 30, 2025)
I The Green Bond Principles (2014) ICMA. Available at: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Green-Bond-Principles---Brochure-2014.pdf
Wyszkowska D., Filipiak B. Z. (2024) The impact of green bond for achieving sustainable development goals. Economics and Environment, vol. 90(3), 879. DOI: https://doi.org/10.34659/eis.2024.90.3.879
