ІНСТИТУЦІЙНІ ПІДХОДИ ТА НОРМАТИВНО-ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ КРИПТОВАЛЮТ: КОМПАРАТИВНИЙ АНАЛІЗ СВІТОВИХ МОДЕЛЕЙ І УКРАЇНСЬКОГО ЗАКОНОДАВСТВА
Анотація
Дослідження присвячене аналізу інституційних засад регулювання криптовалют у світовому та національному контексті. Обґрунтовано актуальність формування системи регулювання цифрових активів з капіталізацією понад $2,3 трлн. Систематизовано три моделі регулювання: централізована (Сінгапур), функціональна (США), гібридна (ЄС). Проаналізовано досвід провідних юрисдикцій та механізми міжнародної координації через FATF, FSB, Basel Committee. Досліджено українське законодавство, зокрема Закон "Про віртуальні активи", компетенції НБУ та НКЦПФР. Виявлено прогалини: відсутність податкового режиму, обмеження платіжного використання, недостатній захист споживачів. Розроблено рекомендації: створення координаційної ради, регуляторна "пісочниця" на базі Дія.City, гармонізація з європейським регламентом MiCA. Реалізація пропозицій дозволить Україні стати регіональним криптохабом.
Посилання
Financial Stability Board. Regulation, Supervision and Oversight of Crypto-Asset Activities and Markets: Final Report. Basel: FSB, 2024. 134 p. URL: https://www.fsb.org/ (дата звернення: 01.06.2025).
Swan M. Blockchain: Blueprint for a New Economy. O'Reilly Media, 2022. 152 p.
CoinMarketCap. Global Cryptocurrency Market Analysis Report 2025. New York: CMC Research, 2025. 189 p. URL: https://coinmarketcap.com/ (дата звернення: 01.06.2025).
Dloitte. 2024 Global Blockchain Survey: Building Digital Trust in the Intelligent Age. London: Deloitte Insights, 2024. 156 p.
World Economic Forum. The Future of Digital Assets: Technology and Regulation Convergence. Geneva: WEF, 2024. 145 p. URL: https://initiatives.weforum.org/blockchain/home (дата звернення: 01.06.2025).
Chainalysis. The 2024 Geography of Cryptocurrency Report: Global Adoption Trends. New York: Chainalysis, 2024. 167 p. URL: https://www.chainalysis.com/blog/2024-global-crypto-adoption-index/ (дата звернення: 01.06.2025).
Atlantic Council. Ukraine's Digital Resilience: Cryptocurrency in Wartime. Washington: Atlantic Council, 2024. 145 p. URL: https://www.atlanticcouncil.org/ (дата звернення: 01.06.2025).
Нагнибіда В.І. Правова природа криптовалют та їх місце в системі об'єктів цивільних прав. Приватне право і підприємництво. 2022. Вип. 22. С. 12-18.
Мандрик В.О. Законодавче регулювання обігу криптовалют в Україні: сучасний стан та перспективи розвитку. Юридичний науковий електронний журнал. 2023. № 2. С. 278-284.
Бутко М.Д. Криптовалюти як інноваційний інструмент фінансової системи: сутність та перспективи. Економіка та держава. 2023. № 1. С. 18-25.
Houben R., Snyers A. Crypto-assets: Key developments, regulatory concerns and responses. European Parliament, Policy Department for Economic. Brussels, 2022. 77 p.
Кудь О.О. Феномен віртуальних активів: економіко-правовий аспект. Інформація і право. 2023. № 2. С. 39-58.
Кучерявенко М.П., Смирнова Т.М. Правове регулювання оподаткування операцій з віртуальними активами в Україні. Фінансове право. 2023. № 3. С. 45-53.
FATF. Updated Guidance for Virtual Asset Service Providers: Implementation and Compliance. Paris: FATF, 2024. 112 p. URL: https://www.fatf-gafi.org/en/home.html (дата звернення: 01.06.2025).
Financial Stability Board. International Coordination of Crypto-Asset Regulation: Current State and Future Needs. Basel: FSB, 2024. 145 p. . URL: https://www.fsb.org/ (дата звернення: 01.06.2025).
Cambridge Centre for Alternative Finance. Global Cryptocurrency Regulation: Comparative Study 2024. Cambridge: University of Cambridge, 2024. 289 p.
Левицький В.О., Радинський С.В., Радинська С.С. Нормативно-правове регулювання ринку криптовалют та діяльності криптобірж в Україні та світі. Інноваційна економіка. 2023. № 3. С. 38-43.
North D. Institutions and Digital Asset Innovation: Transaction Costs in Decentralized Systems. Journal of Institutional Economics. 2024. Vol. 20. № 3. P. 165-189. URL: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-institutional-economics (дата звернення: 01.06.2025).
Koops B., Reed C. Technology-Neutral Regulation for Digital Assets: Principles and Implementation. Computer Law & Security Review. 2024. Vol. 52. P. 110-135. URL: https://www.sciencedirect.com/journal/computer-law-and-security-review (дата звернення: 01.06.2025).
Financial Stability Board. Institutional Frameworks for Crypto-Asset Regulation: International Best Practices. Basel: FSB, 2024. 198 p. URL: https://www.fsb.org/ (дата звернення: 01.06.2025).
Securities and Exchange Commission. Digital Asset Regulatory Framework: Annual Report 2024. Washington: SEC, 2024. 189 p. URL: https://www.sec.gov/ (дата звернення: 01.06.2025).
European Commission. Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation: Implementation Guidelines. Brussels: EC DG FISMA, 2024. 267 p. URL: https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica. (дата звернення: 01.06.2025).
Monetary Authority of Singapore. Digital Payment Token Regulation: Comprehensive Framework. Singapore: MAS, 2024. 156 p.
International Monetary Fund. Comparative Analysis of Cryptocurrency Regulatory Frameworks. Washington: IMF, 2024. 278 p. URL: https://www.imf.org/en/Publications (дата звернення: 01.06.2025).
Закон України «Про віртуальні активи» від 17.02.2022 р. № 1587-IX. Відомості Верховної Ради України. 2022. № 26. Ст. 154. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2074-20#Text (дата звернення: 01.06.2025).
НКЦПФР. Звіт про стан ринку віртуальних активів в Україні за 2024 рік. Київ : НКЦПФР, 2024. 167 с. URL: https://www.nssmc.gov.ua/ (дата звернення: 01.06.2025).
Кучерявенко М.П., Смирнова Т.М. Правове регулювання оподаткування операцій з віртуальними активами в Україні. Фінансове право. 2023. № 3. С. 45-53.
Financial Stability Board (2024). Regulation, Supervision and Oversight of Crypto-Asset Activities and Markets: Final Report. Basel: FSB. 134 p. URL: https://www.fsb.org/
Swan M. (2022). Blockchain: Blueprint for a New Economy. O'Reilly Media. 152 p.
CoinMarketCap (2025). Global Cryptocurrency Market Analysis Report 2025. New York: CMC Research. 189 p. Available at: https://coinmarketcap.com/
Deloitte (2024). 2024 Global Blockchain Survey: Building Digital Trust in the Intelligent Age. London: Deloitte Insights. 156 p.
World Economic Forum (2024). The Future of Digital Assets: Technology and Regulation Convergence. Geneva: WEF. 145 p. Available at: https://initiatives.weforum.org/blockchain/home
Chainalysis (2024). The 2024 Geography of Cryptocurrency Report: Global Adoption Trends. New York: Chainalysis. 167 p. Available at: https://www.chainalysis.com/blog/2024-global-crypto-adoption-index/
Atlantic Council (2024). Ukraine's Digital Resilience: Cryptocurrency in Wartime. Washington: Atlantic Council. 145 p. Available at: https://www.atlanticcouncil.org/
Nahnybida V. I. (2022). Pravova pryroda kryptovaliut ta yikh mistse v systemi obiektiv tsyvilnykh prav [Legal nature of cryptocurrencies and their place in the system of civil rights objects]. Pryvatne pravo i pidpryiemnytstvo, vol. 22, pp. 12-18. (in Ukrainian)
Mandryk V. O. (2023). Zakonodavche rehuliuvannia obihu kryptovaliut v Ukraini: suchasnyi stan ta perspektyvy rozvytku [Legislative regulation of cryptocurrency circulation in Ukraine: current state and development prospects]. Yurydychnyi naukovyi elektronnyi zhurnal, no. 2, pp. 278-284. (in Ukrainian)
Butko M. D. (2023). Kryptovaliuty yak innovatsiinyi instrument finansovoi systemy: sutnist ta perspektyvy [Cryptocurrencies as an innovative tool of the financial system: essence and prospects]. Ekonomika ta derzhava, no. 1, pp. 18-25. (in Ukrainian)
Houben R., Snyers A. (2022). Crypto-assets: Key developments, regulatory concerns and responses. European Parliament, Policy Department for Economic. Brussels. 77 p.
Kud O. O. (2023). Fenomen virtualnykh aktyviv: ekonomiko-pravovyi aspekt [The phenomenon of virtual assets: economic and legal aspect]. Informatsiia i pravo, no. 2, pp. 39-58. (in Ukrainian)
Kucheriavenko M. P., Smyrnova T. M. (2023). Pravove rehuliuvannia opodatkuvannia operatsii z virtualnymy aktyvamy v Ukraini [Legal regulation of taxation of operations with virtual assets in Ukraine]. Finansove pravo, no. 3, pp. 45-53. (in Ukrainian)
FATF (2024). Updated Guidance for Virtual Asset Service Providers: Implementation and Compliance. Paris: FATF. 112 p. Available at: https://www.fatf-gafi.org/en/home.html
Financial Stability Board (2024). International Coordination of Crypto-Asset Regulation: Current State and Future Needs. Basel: FSB. 145 p. Available at: https://www.fsb.org/
Cambridge Centre for Alternative Finance (2024). Global Cryptocurrency Regulation: Comparative Study 2024. Cambridge: University of Cambridge. 289 p.
Levytskyi V.O., Radynskyi S.V., Radynska S.S. (2023). Normatyvno-pravove rehuliuvannia rynku kryptovaliut ta diialnosti kryptobirzh v Ukraini ta sviti [Regulatory and legal regulation of the cryptocurrency market and crypto exchange activities in Ukraine and the world]. Innovatsiina ekonomika, no. 3, pp. 38-43. (in Ukrainian)
North D. (2024). Institutions and Digital Asset Innovation: Transaction Costs in Decentralized Systems. Journal of Institutional Economics, vol. 20, no. 3, pp. 165-189. Available at: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-institutional-economics
Koops B., Reed C. (2024). Technology-Neutral Regulation for Digital Assets: Principles and Implementation. Computer Law & Security Review, vol. 52, pp. 110-135. Available at: https://www.sciencedirect.com/journal/computer-law-and-security-review
Financial Stability Board (2024). Institutional Frameworks for Crypto-Asset Regulation: International Best Practices. Basel: FSB. 198 p. Available at: https://www.fsb.org/
Securities and Exchange Commission (2024). Digital Asset Regulatory Framework: Annual Report 2024. Washington: SEC. 189 p. Available at: https://www.sec.gov/
European Commission (2024). Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation: Implementation Guidelines. Brussels: EC DG FISMA. 267 p. Available at: https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica.
Monetary Authority of Singapore (2024). Digital Payment Token Regulation: Comprehensive Framework. Singapore: MAS. 156 p.
International Monetary Fund (2024). Comparative Analysis of Cryptocurrency Regulatory Frameworks. Washington: IMF. 278 p. Available at: https://www.imf.org/en/Publications
Zakon Ukrainy «Pro virtualni aktyvy» vid 17.02.2022 r. № 1587-IX [Law of Ukraine "On Virtual Assets" dated February 17, 2022 No. 1587-IX]. Vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy, 2022, no. 26, art. 154. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2074-20#Text (in Ukrainian)
NKTSPFR (2024). Zvit pro stan rynku virtualnykh aktyviv v Ukraini za 2024 rik [Report on the state of the virtual assets market in Ukraine for 2024]. Kyiv: NKTSPFR. 167 p. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/ (in Ukrainian)
Kucheriavenko M.P., Smyrnova T.M. (2023). Pravove rehuliuvannia opodatkuvannia operatsii z virtualnymy aktyvamy v Ukraini [Legal regulation of taxation of operations with virtual assets in Ukraine]. Finansove pravo, no. 3, pp. 45-53. (in Ukrainian)
