КЛАСИФІКАЦІЯ ТЕОРЕТИЧНИХ ПІДХОДІВ ДО ВИЗНАЧЕННЯ ОПТИМАЛЬНОЇ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА
Анотація
Мета. Узагальнення й систематизація поглядів вчених стосовно процесу оптимізації структури капіталу на основі класифікації існуючих теоретичних підходів. Методика дослідження. Теоретико-методичну базу дослідження склали загальнонаукові методи: аналізу та синтезу для дослідження основних положень існуючих в науковій літературі теорій структури капіталу; причинно-наслідкового зв’язку - при класифікації теорій структури капіталу; монографічний - при вивченні праць зарубіжних і вітчизняних вчених в галузі оптимізації структури капіталу. Результати. Визначено, що стійкий фінансовий стан компанії залежить від обґрунтування оптимальних пропорцій використання власного і позикового капіталу та залучення необхідних їх обсягів для досягнення цільової структури капіталу. Досліджено поетапний розвиток теорій структури капіталу та їх ключові положення. Встановлено, що існуючі в науковій літературі підходи до структури капіталу можна поділити на дві групи: до 1958 р. - традиційний або класичний підхід до структури капіталу і після 1958 р. неокласичні теорії структури капіталу. Виявлено, що одні моделі структури капіталу направлені на пошук оптимальної структури капіталу компанії і дотримання її, тобто є статичними, а в інших (динамічних моделях) - структура капіталу є кумулятивним результатом діяльності компанії в минулому. Доведено, що класифікація теорій структури капіталу дозволяє істотно просунутися в розумінні, чим має керуватися топ-менеджмент компанії при прийнятті фінансових рішень відносно формування оптимальної структури капіталу. Наукова новизна. Подальшого розвитку дістала класифікація існуючих теорій структури капіталу. На основі узагальнення та систематизації поглядів вчених запропонована класифікація теорій структури капіталу акціонерних товариств, яка, на відміну від існуючих, включає більшу кількість класифікаційних ознак та враховує новітні тенденцій в галузі формування оптимальної структури капіталу, що недостатньо представлені в вітчизняній науково-економічній літературі. Практична значущість. Результати дослідження можуть бути запропоновані для аналітичного супроводження розробки та реалізації політики управління структурою капіталу в акціонерному товаристві з метою її оптимізації.
Посилання
Коваленко Л.О., Ремньова Л.М. Фінансовий менеджмент: навч. посібник. Київ: Знання, 2008. 483 с.
Мельник В.М., Котькалова І.В. Концептуальні напрямки оптимізації структури капіталу. Наукові праці науково-дослідного фінансового інституту. 2010. № 1 (50). С. 121-130.
Никитушкина И.В., Морозова С.Г. Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / под ред. И.В. Никитушкиной. Москва: Экономический ф-т МГУ, 2013. 125 с.
Олійник Т.В. Стратегічне управління фінансовими ресурсами на виробничому підприємстві. Сталий розвиток економіки: всеукр. наук.-виробн. журнал. 2015. № 3 (28). С. 104-109.
Попов В.М., Безрученко К.І. Напрямки оптимізації процесу управління структурою капіталу підприємства. Наукові праці Кіровоградського національного технічного університету. 2012. Вип. 22 (1). С. 352-365.
Солодухина А.В., Репин Д.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход. Корпоративные финансы. 2008. № 1(5). С. 103-118.
Фінансовий менеджмент: навч. посібник / за ред. В.М. Бороноса. Суми: Вид-во СумДУ, 2012.
с.
Фінансовий менеджмент: навч. посібник / Момот Т.В., Безугла В.О., Тараруєв Ю.О. та ін.; за заг. ред. Т.В. Момот. Київ: ЦУЛ, 2011. 712 c.
Фінансовий менеджмент: підручник / за ред. А.М. Поддєрьогіна. Київ: КНЕУ, 2008. 536 с.
Шелудько В.М. Фінансовий менеджмент: підручник. Київ: Знання, 2013. 375 с. References
Kovalenko, L.O. and Remnova, L.M. (2008), Finansovyi menedzhment [Financial Management], tutorial, Znannia, Kyiv, Ukraine, 483 p.
Melnyk, V.M. and Kotkalova, I.V. (2010), “Conceptual directions of optimization of the structure of capital”, Naukovi pratsi naukovo-doslidnoho finansovoho instytutu, no. 1 (50), pp. 121-130.
Nikitushkina, I.V. and Morozova, S.G. (2013), Struktura kapitala korporatsii: teoriia i praktika [Corporate Capital Structure: Theory and Practice], monograph, Ekonomicheskiy fakultet MGU, Moscow, Russia, 125 p.
Oliinyk, T.V. (2015), “Strategic management of financial resources at a production enterprise”, Stalyi rozvytok ekonomiky: [vseukr. nauk.-vyrobn. zhurnal], no. 3 (28), pp.104-109.
Popov, V.M. and Bezruchenko, K.I. (2012), “Directions of optimization of the process of managing the capital structure of the enterprise”, Naukovi pratsi Kirovohradskoho natsionalnoho tekhnichnoho universytetu. Iss. 22 (1), pp. 352-365.
Solodukhina, A.V. and Repin, D.V. (2008), “In search of a solution to the mystery of the structure of capital: a behavioral approach”, Korporativnye finansy, no. 1(5), pp. 103-118.
Boronos, V.M. (2012), Finansovyi menedzhment [Financial Management], tutorial, Vyd-vo SumDU, Sumy, Ukraine, 539 p.
Momot, T.V., Bezuhla, V.A., Tararuiev, Yu.O. et al. (2011), Finansovyi menedzhment [Financial Management], tutorial, TsUL, Kyiv, Ukraine, 712 c.
Poddierohin, A.M. (2008), Finansovyi menedzhment [Financial Management], textbook, KNEU, Kyiv, Ukraine, 536 p.
Sheludko, V.M. (2013), Finansovyi menedzhment [Financial Management], textbook, Znannia, Kyiv, Ukraine, 375 p.
