ІНОЗЕМНІ ЦІННІ ПАПЕРИ У СУКУПНОМУ ПОРТФЕЛІ ВІТЧИЗНЯНИХ ІСІ: АНАЛІЗ І ТЕНДЕНЦІЇ
Анотація
Стаття присвячена дослідженню структури іноземних цінних паперів у сукупному портфелі українських інститутів спільного інвестування. Зокрема було виокремлено основні види фінансових інструментів, що використовуються, в розрізі типів фондів. Проведено аналіз актуального нормативно-правового регулювання діяльності ІСІ в Україні в контексті інвестування в іноземні активи. Дослідження засвідчило, що наприкінці періоду, що аналізувався цінні папери займали певну частину у вартості чистих активів, проте частка інструментів іноземних емітентів була відносно невеликою. При цьому подібна тенденція відмічається для всіх типах ІСІ. Встановлено, що значну частку іноземної складової інвестиційного портфеля формують інструменти емітентів із основними активами в Україні. Визначено фактори (загально-політичні, ринкові, валютні), що зумовлюють обмежене використання іноземних цінних паперів у сфері вітчизняного спільного інвестування.
Посилання
Кальний С. В., Степанова А. А. Трансформація системи інститутів спільного інвестування в умовах глобальних викликів. Науковий вісник Ужгородського національного університету. Серія: Міжнародні економічні відносини та світове господарство. 2023. Вип. 48. С. 30–36. URL: http://www.visnyk-econom.uzhnu.uz.ua/archive/48_2023ua/7.pdf (дата звернення: 25.06.2025).
Татарин Н. Б., Пилат М. В. Інститути спільного інвестування України: аналіз сучасного стану та перспективи розвитку. Молодий вчений. 2023. № 5. С. 184–189. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/molv_2023_5_38 (дата звернення: 27.06.2025).
Шелудько Н. М., Шишков С. Є. Інститути спільного інвестування в Україні: масштаби і наслідки інвестиційної дисфункції. Економіка і прогнозування. 2020. № 2. С. 120–138. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/econprog_2020_2_9 (дата звернення: 28.06.2025).
Прокопенко Н. С. Інститути спільного інвестування та оподаткування в цій сфері. Економіка і управління. 2018. № 2. С. 135–139. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/econupr_2018_2_23 (дата звернення: 29.06.2025).
Лебідь А. Формування та розвиток інститутів спільного інвестування як передумова побудови стійкої економічної системи. Економіка та суспільство. 2025. № 71. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-71-5 (дата звернення: 30.06.2025).
Про інститути спільного інвестування : Закон України від 05 липня 2012 р. № 5080-VI // Відомості Верховної Ради України. 2013. № 22. Ст. 218.
Про затвердження Положення про склад та структуру активів інституту спільного інвестування : Наказ НКЦПФР від 07 серпня 2012 р. № 1097 [із змінами та доповненнями]. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z1689-13#Text (дата звернення: 02.07.2025).
Про затвердження Переліку іноземних регульованих ринків, на яких перебувають в обігу цінні папери іноземних емітентів, які можуть входити до складу активів інститутів спільного інвестування : Рішення НКЦПФР від 11.07.2019 р. № 378 URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0824-19#n17 (дата звернення: 04.07.2025).
Про валюту і валютні операції : Закон України від 21 червня 2018р. №2473-VIII // Відомості Верховної Ради України. 2018. № 30. Ст. 243
Про затвердження Положення про допуск цінних паперів іноземних емітентів до обігу на території України : Рішення НКЦПФР від 21.01.2021 р. №34 URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0379-21#n28 (дата звернення: 20.07.2025).
Реєстр цінних паперів іноземних емітентів, допущених до обігу на території України. НКЦПФР: веб-сайт. URL: https://www.nssmc.gov.ua/register/litsenzuvannia-ta-reestratsiia/tsp-inozemnykh-emitentiv (дата звернення: 29.07.2025).
Аналітичний огляд діяльності ринку управління активами в Україні. ІСІ. УАІБ: веб-сайт. URL: https://www.uaib.com.ua/ analituaib/ (дата звернення: 20.07.2025).
French, Kenneth R., Poterba, James M. Investor Diversification and International Equity Markets. NBER Working Paper No. w3609, 1991. SSRN: https://ssrn.com/abstract=471553 (дата звернення: 20.06.2025).
Щодо особливостей обліку цінних паперів іноземних емітентів у період дії військового стану : Постанова НКЦПФР від 23.12.2024 р. №09/21/1640/К01 URL: https://www.nssmc.gov.ua/document/?id=27745909 (дата звернення: 01.08.2025).
Аналітичні дані щодо розвитку фондового ринку. Інформаційна довідка щодо розвитку фондового ринку України протягом січня-грудня 2024 року. НКЦПФР: веб-сайт. URL: https://www.nssmc.gov.ua/news/insights (дата звернення: 01.08.2025).
Kalnyi S. V., Stepanova A. A. (2023). Transformatsiia systemy instytutiv spilnoho investuvannia v umovakh hlobalnykh vyklykiv [Transformation of the system of collective investment institutions under global challenges]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho natsionalnoho universytetu. Seriia: Mizhnarodni ekonomichni vidnosyny ta svitove hospodarstvo – Scientific Bulletin of Uzhhorod National University. Series: International Economic Relations and the World Economy, vol. 48, pp. 30–36. Available at: http://www.visnyk-econom.uzhnu.uz.ua/archive/48_2023ua/7.pdf (in Ukrainian)
Tatarin N. B., Pylat M. V. (2023). Instytuty spilnoho investuvannia Ukrainy: analiz suchasnoho stanu ta perspektyvy rozvytku [Collective investment institutions of Ukraine: Analysis of the current state and development prospects]. Molodyi vchenyi – Young Scientist, vol. 5, pp. 184–189. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/molv_2023_5_38 (in Ukrainian)
Sheludko N. M., Shyshkov S. Ye. (2020). Instytuty spilnoho investuvannia v Ukraini: masshtaby i naslidky investytsiinoi dysfunktsii [Collective investment institutions in Ukraine: The scale and consequences of investment dysfunction]. Ekonomika i prohnozuvannia – Economy and Forecasting, vol. 2, pp. 120–138. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/econprog_2020_2_9 (in Ukrainian)
Prokopenko, N. S. (2018). Instytuty spilnoho investuvannia ta opodatkuvannia v tsii sferi [Collective investment institutions and taxation in this area]. Ekonomika i upravlinnia –Economics and Management, vol. 2, pp. 135–139. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/econupr_2018_2_23 (in Ukrainian)
Lebid A. (2025). Formuvannia ta rozvytok instytutiv spilnoho investuvannia yak peredumova pobudovy stiikoi ekonomichnoi systemy [Formation and development of collective investment institutions as a prerequisite for building a sustainable economic system]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, vol. 71. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-71-5 (in Ukrainian)
Verkhovna Rada Ukrainy. (2013). Pro instytuty spilnoho investuvannia: Zakon Ukrainy vid 05 lypnia 2012 r. № 5080-VI [On collective investment institutions: Law of Ukraine of July 5, 2012 No. 5080-VI]. Vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy, vol. 22, p.218. (in Ukrainian)
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (2013). Pro zatverdzhennia Polozhennia pro sklad ta strukturu aktyviv instytutu spilnoho investuvannia: Nakaz NKTsPFR vid 07 serpnia 2012 r. № 1097 [On approval of the Regulation on the composition and structure of the assets of a collective investment institution: Order of the NSSMC of August 7, 2012 No. 1097]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z1689-13#Text (in Ukrainian)
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (2019). Pro zatverdzhennia Pereliku inozemnykh rehuliovanykh rynkiv, na yakykh perebuvaiut v obihu tsinni papery inozemnykh emitentiv, yaki mozhut vkhodyty do skladu aktyviv instytutiv spilnoho investuvannia: Rishennia NKTsPFR vid 11.07.2019 r. № 378 [On approval of the list of foreign regulated markets on which securities of foreign issuers circulating in the assets of CIIs are traded: Decision of the NSSMC of July 11, 2019 No. 378]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0824-19#n17 (in Ukrainian)
Verkhovna Rada Ukrainy. (2018). Pro valiutu i valiutni operatsii: Zakon Ukrainy vid 21 chervnia 2018 r. № 2473-VIII [On currency and currency operations: Law of Ukraine of June 21, 2018 No. 2473-VIII]. Vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy, vol. 30, p. 243. (in Ukrainian)
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (2021). Pro zatverdzhennia Polozhennia pro dopusk tsinnykh paperiv inozemnykh emitentiv do obihu na terytorii Ukrainy: Rishennia NKTsPFR vid 21.01.2021 r. № 34 [On approval of the Regulation on the admission of foreign securities to circulation in Ukraine: Decision of the NSSMC of January 21, 2021 No. 34]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0379-21#n28 (in Ukrainian)
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (n.d.). Reiestr tsinnykh paperiv inozemnykh emitentiv, dopushchenykh do obihu na terytorii Ukrainy [Register of foreign securities admitted to circulation in Ukraine]. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/register/litsenzuvannia-ta-reestratsiia/tsp-inozemnykh-emitentiv (in Ukrainian)
Ukrainska asotsiatsiia investytsiinoho biznesu. (n.d.). Analitychnyi ohliad diialnosti rynku upravlinnia aktyvamy v Ukraini. ISI [Analytical review of the asset management market in Ukraine. CIIs]. Available at: https://www.uaib.com.ua/analituaib/ (in Ukrainian)
French K. R., Poterba J. M. (1991). Investor diversification and international equity markets. NBER Working Paper Series, No. w3609. Available at: https://ssrn.com/abstract=471553
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (2024). Shchodo osoblyvostei obliku tsinnykh paperiv inozemnykh emitentiv u period dii viiskovoho stanu: Postanova NKTsPFR vid 23.12.2024 r. № 09/21/1640/K01 [On the peculiarities of accounting for foreign securities during martial law: Resolution of the NSSMC of December 23, 2024 No. 09/21/1640/K01]. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/document/?id=27745909 (in Ukrainian)
Natsionalna komisiia z tsinnykh paperiv ta fondovoho rynku. (2024). Analitychni dani shchodo rozvytku fondovoho rynku. Informatsiina dovidka shchodo rozvytku fondovoho rynku Ukrainy protiahom sichnia–hrudnia 2024 roku [Analytical data on the development of the stock market. Information note on the development of the stock market of Ukraine for January–December 2024]. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/news/insights (in Ukrainian).
